Adakah anda bersedia untuk umur berikutnya crowdfunding?

Dalam Bahagian Salah satu penjelasan kami mengenai ruang pelaburan crowdfunding yang dikawal oleh kerajaan, kami bercakap tentang bagaimana perniagaan dan pelabur harus menavigasi landskap crowdfunding yang dikawal selia sekarang.

Usahawan dan permulaan yang tidak pernah mempunyai akses kepada pembiayaan modal teroka tradisional kini boleh menaikkan sehingga $ 1 juta melalui portal Regulasi Crowdfunding (Reg CF) dalam talian, dan pelabur tidak bertauliah kelas menengah boleh menyumbang 5-10 peratus daripada pendapatan mereka per tahun dalam penawaran CF Reg, bergantung kepada nilai bersih mereka.

Tetapi Reg CF hanya satu sisi syiling crowdfunding ekuiti, yang juga termasuk sesuatu yang dikenali sebagai Peraturan A + (Reg A +).

Untuk memulakan, crowdfunding ekuiti bermakna pelabur dalam talian sebenarnya mendapat kepentingan dalam permulaan atau SMB berbanding dengan platform crowdfunding bukan keuntungan tradisional seperti Kickstarter dan Indiegogo, yang merupakan cara mudah untuk kehilangan wang anda.

Reg CF dan Reg A + adalah sebahagian daripada Jumpstart 2012 Akta Perniagaan Startups (JOBS) kami, yang telah diolah dan dikemas kini sejak beberapa tahun yang lalu untuk menangani ekonomi crowdfunding dan menggalakkan bentuk baru permulaan yang dilindungi, yang dikawal selia dan pembiayaan SMB dan pelaburan. Reg CF adalah Judul III dan Reg A +, yang berkuat kuasa pada tahun 2015, adalah Tajuk IV.

"Keseluruhan tujuan Regulasi Crowdfunding adalah untuk membolehkan syarikat-syarikat baru muncul untuk meningkatkan modal lebih cepat, lebih murah, dan lebih cekap berbanding sebelum ini, dan kami yakin bahawa dari masa ke masa, ini akan menjadi kenyataan, " kata Darren Marble, Ketua Pegawai Eksekutif agensi pemasaran digital CrowdfundX.

Penjelajah Pantas pada Reg A + dan Reg CF

PCMag mempunyai penjelasan terperinci tentang bagaimana Reg A + berfungsi dan bagaimana terakreditasi Reg A + port beroperasi, tetapi intinya adalah berbanding Reg CF, Reg A + berurusan dengan jumlah pendanaan yang lebih tinggi yang dikawal ketat.

Kedua-dua peraturan ini berurusan dengan pelabur yang tidak diiktiraf berbanding dengan pelabur VC tradisional, firma ekuiti persendirian, dan dana lindung nilai. Tetapi Reg A + memerlukan kelulusan SEC penuh dari setiap tawaran (yang bertentangan dengan secara rasmi memaklumkan SEC dari penawaran CF Reg), dan data kewangan yang diaudit dua tahun. Para pelabur juga perlu mengesahkan diri mereka dengan nilai bersih sebelum mereka boleh mula meletakkan wang.

Reg A + mempunyai dua tiang pendanaan: Tahap 1 memaksimumkan jumlah maksimum perniagaan boleh menaikkan setahun pada $ 20 juta dan Tahap 2 pada $ 50 juta. Portal pembiayaan mesti mendaftar secara berasingan dengan SEC dan FINRA sebagai pasar Reg CF atau Reg A + secara terperinci (walaupun anda boleh berdua). Tiada had untuk berapa banyak individu boleh melabur dalam penawaran Tahap 1, tetapi pelaburan Tahap 2 adalah terhad kepada maksimum 10 peratus daripada nilai bersih atau pendapatan bersih pelabur, yang mana lebih tinggi.

Rod Turner, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif yang diluluskan Reg A + crowdfunding portal Manhattan Street Capital (MSC) berkata Reg CF lebih mirip dengan biji benih tradisional, sementara Reg A + mengisi peranan pembiayaan Siri A, B, atau C yang lebih berat. Tidak ada sekatan yang menyatakan syarikat tidak dapat menaikkan pusingan Reg CF tahun ini, dan Reg A + pusingan satu atau dua tahun kemudian.

"Tajuk III pada dasarnya pembiayaan benih, anda tidak memerlukan kawan dan saudara yang kaya, anda tidak perlu akses kepada para pelabur malaikat, " kata Turner. "memenuhi keperluan yang besar dari syarikat-syarikat yang tidak mempunyai peluang sebenar kerana geografi mereka, dan untuk perniagaan kecil yang ingin menaikkan jumlah terlalu kecil untuk VC atau pelabur malaikat untuk dipertimbangkan. Dengan Judul III anda boleh berada di podunk di mana-mana dan selagi semasa anda memasarkan produk anda dengan baik dan ia menarik kepada pengguna, anda boleh meningkatkan modal."

MSC mengukur Reg A + statistik setiap bulan. Laporan terbaharunya mendapati bahawa bilangan syarikat peringkat pertengahan dan permulaan yang matang mengamalkan pembiayaan Regulasi A + kini pada kira-kira 116, dengan modal agregat semua yang ditujukan menaikkan sehingga menambah $ 1.9 bilion, naik dari $ 1.2 bilion pada bulan Januari.

Untuk mendapatkan perbezaan besar dalam skala antara Reg CF dan Reg A +, janganlah lebih jauh daripada Mark Cuba. Bercakap baru-baru ini di Persidangan Garam, usahawan, pelabur, dan tuan rumah Shark Tank memberitahu para hadirin di sidang kemuncak dana lindung nilai bahawa Reg A + adalah peluang besar untuk melawan budaya Silicon Valley VC dengan cara baru bagi perniagaan untuk meningkatkan modal yang signifikan.

"SEC mempunyai Reg A +, yang memudahkan dokumen untuk tawaran $ 25 juta atau $ 50 juta. Peraturan ini dengan Reg A + baru saja direkristalisasi baru-baru ini dan ada peluang besar dan saya telah berbicara kepada orang-orang tentang membuat dana yang mengatakan Matlamatnya ialah untuk melabur dalam permulaan, tetapi sebahagian daripada usaha kami akan cuba untuk membawanya secara terbuka dalam tempoh empat hingga lima tahun, "kata Cuban, menurut The Street.

Wang Baru, Perniagaan Baharu, Peluang Baru

Kebanyakan liputan peraturan crowdfunding yang baru telah memberi tumpuan kepada permulaan dan usahawan, tetapi dengan cara yang merindui titik. Permulaan baru yang hangat dengan teknologi inovatif atau ramalan pertumbuhan yang hebat boleh selalu mengorbankan pelaburan VC tradisional. Syarikat-syarikat yang benar-benar boleh mendapat manfaat daripada had pelaburan relatif kecil Reg CF adalah perniagaan kecil di bawah radar yang telah ada seketika, mempunyai rancangan perniagaan yang stabil, dan hanya memerlukan tambahan tambahan itu

Jeff Koeppel, Peguam dengan Pejabat Undang-undang Kirk Halpin & Associates, PA, menasihatkan syarikat awam dan swasta mengenai penerbitan ekuiti dan hutang swasta, tadbir urus korporat, kontrak, penstrukturan perjanjian, usaha sama, dan perkara-perkara korporat dan sekuriti lain. Beliau berkata apabila ruang ini matang, Regulasi Crowdfunding akan sangat membantu untuk menghasilkan perniagaan kecil dengan rekod prestasi kewangan dan kehadiran tempatan yang kukuh untuk menaikkan sedikit modal. Mungkin ia mempekerjakan pekerja baru atau berkembang ke lokasi runcit tempatan yang baru, atau mungkin pengeluar ingin memperluas lantai kilang atau membeli peralatan baru.

"Ini adalah orang-orang yang garis kredit banknya dibatalkan dalam kemelesetan kewangan terakhir atau yang tidak mahu membayar kadar yang dikenakan. Ini mungkin kedai muzik tempatan, pembersih kering, atau kedai pembaikan kereta yang hanya memerlukan beberapa ratus ribu ringgit untuk membuka kedai di kejiranan yang lain, "kata Koeppel, yang juga menghabiskan masa tiga tahun di SEC sebagai Penasihat Peguam Kanan di Bahagian Perbadanan Kewangan.

Koeppel menunjuk kepada laman web crowdfunding British bernama Crowdcube sebagai contoh yang baik tentang bagaimana kerja ekuiti jenis ekuiti ini harus berfungsi. Crowdcube memanfaatkan peraturan crowdfunding UK untuk memperkenalkan sesuatu yang dipanggil Bond Burrito, yang membantu rangkaian restoran Mexico Chilango berkembang ke lebih banyak lokasi di London. CF seperti menawarkan menawarkan pelabur 8 peratus kepentingan selama empat tahun, dan menaikkan lebih daripada £ 2 juta.

Ketua Pegawai Eksekutif Crowdcheck Sara Hanks bersetuju bahawa perniagaan kecil tempatan paling banyak mendapat keuntungan. Crowdcheck adalah usaha wajar, pendedahan, dan firma pematuhan untuk pembiayaan dan pelaburan dalam talian, dan Hanks juga merupakan peguam korporat dan sekuriti dengan pengalaman di beberapa firma undang-undang serta SEC. Firma itu melakukan pemeriksaan dan pematuhan pematuhan bagi kedua-dua tawaran Reg CF dan Reg A +.

Seperti yang dinyatakan dalam Bahagian Satu, SMB yang ditubuhkan juga boleh berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk mengendalikan kos pendahuluan dan bayaran berulang yang timbul dari perakaunan dan ketekunan wajar undang-undang dan ulasan kewangan. "Saya melihat Peraturan CF berguna untuk perniagaan jenis 'Main Street' yang sangat sukar untuk mendapatkan pembiayaan, namun dapat memberikan pertumbuhan pekerjaan yang bermakna dan kegiatan ekonomi jika hanya mereka yang dapat tumbuh, " kata Hanks.

Di mana Pelaburan Crowdfunded Berterusan Dari Sini

Cara pelaburan baru ini masih di peringkat awal. Bulan dan tahun akan datang akan membawa lebih banyak portal Reg CF dan Reg A + ke dalam ruang, dan perniagaan yang merentas spektrum, dari permulaan dan SMB kepada perusahaan kecil dan sederhana (SME) yang mencari pembiayaan yang berbeza.

Bergantung pada perniagaan, crowdfunding mungkin menjadi pilihan yang lebih menarik daripada VC dan pelaburan tradisional, walaupun permulaan mempunyai pilihan. Ia memerlukan pematuhan kepada peraturan SEC dan FINRA dan membayar peratusan dari bahagian atas ke portal, tetapi Reg CF dan Reg A + meninggalkan pengasas dan pemilik dengan penuh kawalan kerusi papan. Ekuiti crowdfunding juga membolehkan pengasas menetapkan nilai-nilai syarikat mereka sendiri, dari berapa banyak pelabur boleh membeli saham dan apa pelaburan minimum.

Persoalan besar yang akan datang ialah bagaimana perbualan crowdfunding arus perdana dan portal VC bertindak balas. AngelList, boleh dikatakan pasaran permulaan terbesar di luar sana, sudah memasuki Tajuk III dengan pasaran pelaburan baru-baru ini dipanggil Republik. MSC's Turner menambah bahawa jika Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder, dan sebagainya memasuki ruang crowdfunding ekuiti juga (walaupun ia memerlukan usaha yang besar di pihak mereka untuk membina seksyen SEC yang sepenuhnya baru dalam perniagaan mereka yang berasingan daripada berasaskan sumbangan crowdfunding), mereka akan mempunyai pangkalan pelabur pengguna untuk menetapkan pasaran.

"Dengan Indiegogo, mereka mempunyai skala yang besar berbanding mana-mana platform Judul III lain, " kata Turner. "Jika mereka melakukan tugas yang baik untuk menjadikan syarikat-syarikat yang membuat wang dalam Judul III untuk berkomunikasi dengan pelabur awal yang telah menyumbang kepada kempen Indiegogo selama beberapa tahun, itu adalah kelebihan yang besar dalam apa yang mereka tawarkan."

Selain dari apakah atau tidak Kickstarter dan Indiegogo memasuki pertarungan, permainan ini mungkin akan berubah menjadi lebih. SEC sedang bermesyuarat dalam masa terdekat untuk membincangkan definisi semula "pelabur terakreditasi" untuk menjelaskan inflasi, yang boleh membatalkan sehingga 40 peratus isi rumah yang layak di AS berdasarkan nilai bersih.

Sekiranya perubahan seperti itu berlaku, peluang pelaburan yang tidak terakreditasi seperti Reg CF dan Reg A + dapat menjadi lebih popular dengan cepat. Ia adalah fajar paradigma yang sepenuhnya baru untuk bagaimana usaha perniagaan dibiayai di Amerika Syarikat, dan kita tidak lagi di Kansas lagi.