Isi kandungan:
Video: Watch high-speed trading in action (November 2024)
Kandungan
- Perlumbaan Arms Technology Trading Frekuensi Tinggi Wall Street
- Kelajuan Relatif Adakah Segalanya
Di alam liar, kelajuan adalah perbezaan antara membunuh atau dibunuh, makan atau lapar. Sekarang lebih daripada itu, ini berlaku di dalam hutan konkrit yang sangat gelap di pasaran kewangan dunia. Mereka yang kini berdagang yang bukan pedagang frekuensi tinggi, termasuk peniaga di tingkat pertukaran, peniaga di rumah, atau peniaga di institusi lain, memberikan wang mereka kepada peniaga frekuensi tinggi (yang kini membentuk kira-kira separuh dari semua jumlah pasaran).
"Pada masa pelabur biasa melihat sebut harga, ia seperti melihat bintang yang dibakar 50, 000 tahun yang lalu, " kata Sal Arnuk, penulis buku kritikal perdagangan frekuensi tinggi bertajuk Broken Markets , kepada Wired .
Pada pedagang asas frekuensi tinggi asas menggunakan kombinasi perkakasan dan perisian untuk melihat berapa banyak orang lain bersedia untuk membeli atau menjual keselamatan yang diberikan untuk pecahan sesaat sebelum pertandingan mereka. Mereka kemudian boleh berdagang dengan sewajarnya. Ia hampir seperti dapat bertaruh pada perlumbaan kuda dari masa depan; anda sudah tahu siapa yang melintasi garisan penamat terlebih dahulu.
Tetapi kelebihannya tidak pernah bertahan. Ia mengambil jumlah kecanggihan perkakasan, kecanggihan perisian, kuasa, dan wang untuk terus mendahului permainan dan terus membuat jutaan dari kekurangan perbandingan kompetisi anda.
"Terdapat perlumbaan senjata teknologi yang besar untuk mengetepikan kependaman, " kata Dave Lauer, bekas peniaga frekuensi tinggi, "kerana apabila anda bercakap tentang latensi dalam nanodetik dan microsecond, satu milisaat adalah keabadian."
Lauer boleh dikatakan lebih mengetahui daripada sesiapa sahaja mengenai perdagangan frekuensi tinggi (HFT) dan perlumbaan kepada kependaman nol. Beliau bekerja sebagai jurutera perkakasan untuk membina alat latency rendah, sebagai penganalisis penyelidikan kuantitatif untuk pedagang frekuensi tinggi, dan sebagai pekerja kontrak dalam kumpulan teknologi Goldman Sachs. Dia menulis algoritma perdagangan frekuensi tinggi dan melakukan pemodelan matematik, dan menjadi peniaga frekuensi tinggi sendiri di atas meja prop-trading di bank-bank besar seperti Citadel di New York dan Chicago.
Lauer berhenti HFT selepas berniaga selama dua tahun. Dia kemudian menulis artikel mengenainya yang mendapat perhatian yang cukup untuk melihatnya memberi keterangan sebelum Senat AS dan duduk di meja bulat SEC tech mengenai perdagangan frekuensi tinggi. Apakah pandangannya mengenai HFT?
Perdagangan frekuensi tinggi hanya benar-benar memasuki kesedaran awam di tengah-tengah krisis kewangan 2009 apabila New York Times merupakan salah satu yang pertama melaporkan laporan berkenaan. HFT sebenarnya bermula pada 1999 apabila SEC memberi kuasa kepada bursa elektronik, walaupun itu lebih banyak mengenai perisian daripada perkakasan. Yang berkata, asas HFT masih menggunakan algoritma komputer proprietari untuk sekuriti perdagangan dengan pantas, bergerak ke dalam dan di luar jawatan dalam pecahan sesaat. Pada tahun 2005 sistem peniaga umumnya berlari di rangkaian gigabit menggunakan peralatan rangkaian saham. Linux sering diguna pakai walaupun tidak ada apa-apa yang sangat ditonjolkan untuk dibicarakan, dan fokusnya adalah penyelidikan kuantitatif. Tetapi apabila sesetengah peniaga mula mencari peluang untuk mendapat keuntungan daripada apa yang dikenali sebagai "arbitraj kependaman", atau dapat memperoleh keuntungan daripada menjalankan perdagangan sebelum orang lain, mereka memulakan ibu semua kaum untuk mencapai kependaman nol.
Apabila ia datang kepada perisian dan algoritma, model arbitraj statistik yang digunakan agak mudah. "Kerana latensi sangat kritikal anda tidak boleh melakukan terlalu banyak, " jelas Lauer. Pedagang frekuensi tinggi mengambil sejumlah besar data pasaran dan secara amnya menggunakan kluster pemprosesan selari untuk menganalisisnya. Teknologi seperti Hadoop dengan struktur MapReduce sangat popular dalam industri. Pedagang frekuensi tinggi mencari struktur matematik dan melakukan analisis siri masa, mencari sesuatu yang mereka boleh ramalkan. Program yang sangat popular beberapa tahun yang lalu memandang ketidakseimbangan penawaran dan permintaan dalam buku pesanan dan semata-mata cuba untuk meramalkan apa tanda seterusnya (pergerakan menaik atau menurun ke bawah harga keselamatan). Terima kasih kepada model perniagaan bursa, yang anda perlukan untuk dapat lakukan adalah memecah walaupun pada perdagangan dan anda boleh mengumpul rebat. Keluarkan rebat itu dengan berpuluh-puluh atau ratusan kali sesaat, (apatah lagi melakukan yang lebih baik daripada memecahkan walaupun pada perdagangan) dan anda bercakap wang sebenar, dengan cepat.
Perdagangan frekuensi tinggi berada di barisan hadapan pecutan perkakasan. Ini bermakna menggunakan susunan rangkaian dipercepatkan perkakasan dan NPU (unit pemprosesan rangkaian), atau FPGA yang direka khas. NASDAQ menawarkan suapan data ITCH yang diproses oleh FPGA bukan timbunan perisian. "Sesetengah orang telah meletakkan pemprosesan data pasaran menjadi FPGA, " kata Lauer, "sesetengah orang telah meletakkan logik perdagangan ke dalam FPGA, kawalan risiko ke dalam FPGA; sesetengah orang menggunakan GPU untuk melakukan analisis secara besar-besaran secara lalai dengan cepat. barang-barang yang menarik berlaku dalam pecutan perkakasan yang saya rasa lebih canggih daripada kebanyakan industri."
Sebenarnya terdapat interaksi yang menarik antara industri video dan industri perkhidmatan kewangan dari segi teknologi GPU (unit pemprosesan grafik); kedua-duanya memandu keras untuk meningkatkan keupayaan GPU, walaupun dalam pelbagai cara. Permainan video memacu persembahan dan pemprosesan bentuk; perkhidmatan kewangan memandu operasi terapung. Terdapat juga gelung maklum balas pelengkap yang mendorong GPU untuk mempercepatkan teras, menambah lebih banyak teras, dan menambah lebih banyak selari. Lauer mencatat bahawa "perkhidmatan kewangan, sebagai industri menengah kepada vendor [permainan] ini, bermakna mereka boleh membuat lebih banyak wang, jadi mereka boleh membuat lebih banyak wang untuk penyelidikan."
Pada tahap pertukaran fizikal, secara umumnya apabila anda bercakap mengenai perdagangan frekuensi tinggi anda bercakap tentang pelayan high-end seperti HPG8 yang duduk di rak, bercampur di bursa dengan salib fizikal menyambung dari pertukaran ke rak anda. Dengan sambungan salib fizikal anda boleh "memesan dari menu, " kata Lauer. "Sekiranya anda mahu gigabit Ethernet, anda akan dikenakan bayaran X. Sekiranya anda mahu 10-gigabit Ethernet, kos anda Y. Banyak tempat-tempat ini kini menawarkan 10-gigabit Ethernet; ia akan terus ke dalam 10-gigabit Arista Switch anda ($ 13, 000), yang hanya merupakan suis cut-through yang boleh mengarahkan paket itu dalam nanodetik ke dalam pelayan anda, yang mempunyai mekanisme pintasan kernel ke dalam memori, dan anda melihatnya dalam beberapa mikroseconds."
